数据来源：华安证券
本周，A股小幅震荡上扬，上证指数收复3900点，深证成指也回到13000点之上，并创半个月来新高，北证50则再度站上1400点。周成交进一步降低至8.48万亿元，创近5个月来新低（完整周）。
融资客本周再度加仓99.89亿元，其中电子行业获得逾29亿元融资净买入，机械设备、有色金属等行业均获得逾27亿元净买入，国防军工、汽车、食品饮料等行业也都获得超10亿元净买入。公用事业行业则被融资净卖出9.9亿元，电力设备、基础化工、计算机、传媒等行业也被净卖出超亿元。
Wind数据统计显示，电子行业全周获得逾313亿元主力资金净流入，机械设备行业获得逾296亿元净流入，通信行业获得逾218亿元净流入，国防军工行业获得逾217亿元净流入，有色金属行业、汽车行业也都获得超百亿元净流入。传媒行业遭主力资金净流出逾80亿元，计算机行业净流出逾69亿元，银行行业净流出逾45亿元。
市场热点方面，国防军工股整体经过3个多月横盘整理后，近来有重新走强的趋势。商业航天领域最为活跃，板块指数高开高走，率先突破整理平台，创历史新高，周成交也首次突破2000亿元。
航天发展11月中旬以来收获10个涨停板，累计大涨逾140%；顺灏股份连续6日上涨，其中5日涨停；龙洲股份同样连续6日上涨，其中3日涨停；力星股份、长光华芯、斯瑞新材、乾照光电等批量创历史新高（复权）。
“星聚生态·链启未来——2025卫星互联网产业生态大会”于12月4日—5日在上海举办。会上，上海垣信卫星与空中客车公司就“千帆星座”市场合作签约，垣信卫星先进的低轨卫星互联服务将整合至空中客车的机上互联解决方案。
《上海卫星互联网产业报告（2025）》统计数据显示，近10年来我国卫星发射年复合增长率超过27%。随着千帆星座、星网星座、鸿鹄星座等主要项目的常态化发射，未来将加速增长。
中金公司表示，当前全球商业航天正呈现出蓬勃发展的良好局面，这一趋势正强力牵引着火箭发射需求不断攀升。建议密切关注全球商业航天发展动态以及国内复用火箭的研发进展，把握其中蕴含的投资机会，提前布局相关优质标的，分享商业航天发展带来的红利。
本周市场另一大焦点是摩尔线程上市，作为国内稀缺的全功能GPU（图形处理单元）头部企业，摩尔线程受到市场热烈追捧，刷新A股多项历史纪录。虽然发行价高达114.28元/股，但仍大涨逾425%，创百元以上发行价个股上市首日涨幅历史纪录。以收盘价600.5元/股计算，每中1签投资者浮盈约24.31万元，亦创A股新股上市首日盈利最高纪录。
展望后市，国联民生指出，春躁行情多启动于12月下旬至1月中旬，启动时点中位数为节前11个交易日。历年春躁行情走势可以归为三类情景——对称V型、大级别趋势上涨、小级别趋势上涨。若春躁启动时点相对较早，则大概率是趋势行情。若启动时点相对较晚，则大概率是对称V型，破前高或需谨慎。大盘价值在春躁前性价比高，小盘成长在春躁中占优。
招商证券称，今年底明年初增量资金将会更加充裕，12月是提前布局的时机。综合考虑季节性因素、国内外部流动性变化、增量资金变化等，12月推荐大盘风格，可能先成长后价值。行业重点关注“库存低位企稳+产能结构优化+景气持续改善”的领域，推荐中高端制造业如国防军工、电力设备以及业绩景气持续改善的非银等。
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